Likuidasi, Dana Asuransi, dan ADL 2026: Perbandingan Lima Bursa

Saat posisi futures terlikuidasi, semua bursa menyerap kerugiannya dengan urutan yang sama: posisi dilempar ke pasar dulu, sisanya diambil alih dana asuransi, dan baru kalau dana asuransi tidak sanggup, auto-deleveraging (ADL) berjalan dan menutup paksa posisi di sisi berlawanan yang paling untung dan paling tinggi leverage-nya. Bedanya ada di biaya likuidasi, besar dana asuransi, dan kapan ADL terpicu. Saldo dana asuransi yang dibaca dari API publik resmi pada 2026-10-17: sekitar 791 juta USDT ditambah 500 juta USDC di dana Binance untuk BTCUSDT, sekitar 388 juta USDT di pool bersama BTCUSDT Bybit, sekitar 140 juta USDT untuk perpetual USDT-margined Gate, dan sekitar 91,76 juta USDT untuk perpetual BTC-USDT OKX.

Bagi trader biasa, pelajaran paling jelas: terkena likuidasi selalu lebih mahal daripada stop loss sendiri. Selain biaya normal ada biaya likuidasi atau clearance, dan sisa margin sebagian besar masuk ke dana asuransi. Semua itu bukan biaya trading, jadi tidak ada rebate yang kembali. Berikut perbandingan aturannya, lalu contoh hitungan posisi 10.000 USDT (dicek 2026-10-17).

Jawaban singkat

• Urutan: pasar → dana asuransi → ADL, sama di kelima bursa.
• Biaya likuidasi: Gate mencantumkan tarif biaya likuidasi 0,075%. OKX memungut tarif taker Anda saat ini sebagai biaya likuidasi ditambah clearance fee sebesar maintenance margin. Binance memungut liquidation clearance fee dari nilai nosional dengan tarif yang diatur di halaman aturan trading. API resmi MEXC mencantumkan tarif likuidasi 0,04% untuk BTC_USDT.
• Pemicu ADL: Bybit memakai garis pemicu drawdown 8 jam per pasangan (contoh resminya 30%). Bitget terpicu saat dana asuransi koin itu habis. Binance, OKX, dan Gate menyebut saat dana asuransi tidak sanggup mengambil alih posisi.
• Peringkat ADL: di semua bursa, makin besar untung dan leverage, makin depan antreannya. Posisi yang ditutup lewat ADL tidak dikenai biaya trading.

Bagaimana likuidasi, dana asuransi, dan ADL saling menyambung?

Saat margin turun di bawah maintenance margin (Gate menyebutnya rasio maintenance margin akun 100% atau kurang), sistem mengambil alih posisi dan menutupnya di harga pasar. Kalau harga eksekusi lebih baik daripada harga bangkrut (harga saat margin Anda tepat habis), kelebihannya masuk dana asuransi. Kalau lebih buruk, dana asuransi menutup kekurangannya. Pusat bantuan Bybit menulis persis begitu: eksekusi lebih baik dari harga bangkrut mengirim sisa margin ke dana asuransi, dan eksekusi lebih buruk ditutup oleh dana asuransi.

Kalau dana asuransi tidak cukup, sistem memilih posisi untung berperingkat teratas di sisi berlawanan dan menutupnya langsung melawan posisi bangkrut di harga bangkrut (atau harga lain sesuai aturan bursa). Itulah ADL. Trader yang terkena ADL tidak berbuat salah; mereka hanya kebetulan ada di sisi seberang, sedang untung, dan leverage-nya tinggi.

Perbandingan aturan

Sumber (dicek 2026-10-17): protokol likuidasi Binance (diperbarui 2026-01-04), ADL Binance (diperbarui 2026-01-13), dana asuransi Bybit (diperbarui 2026-03-24), ADL Bybit (diperbarui 2026-04-13), FAQ likuidasi OKX (diperbarui 2026-10-05), mekanisme likuidasi Gate, ADL Gate, ADL Bitget (2025-09-27). Halaman Bitget tidak konsisten soal harga eksekusi ADL (mark price dan harga bangkrut sama-sama muncul); aturan resmi terkini yang berlaku.

Berapa isi dana asuransi sekarang?

Empat dari lima bursa memublikasikan saldo dana asuransinya lewat API publik resmi yang bisa dicek siapa saja. Ini angka yang kami baca pada 2026-10-17:

Data: API publik resmi (Binance insuranceBalance, Bybit insurance, OKX insurance-fund, Gate insurance). Cara tiap bursa membagi pool berbeda, jadi angkanya tidak bisa langsung diperingkat. Bybit menyebut pool bersama diperbarui tiap 24 jam.

Baca besar dana bersama dengan cakupan yang harus ditanggungnya. Pool BTCUSDT Bybit menanggung lebih dari seratus pasangan; dana Binance mencakup beberapa kontrak utama sekaligus; Gate memberi satu angka untuk semua perpetual USDT-margined. Koin kecil sering ada di pool terpisah yang kecil (Bybit punya beberapa yang hanya beberapa juta USDT), dan pasangan seperti itu lebih mudah terkena ADL.

Contoh hitungan: likuidasi vs stop loss sendiri

Misalnya Anda membuka long BTC 10x di Gate dengan margin 1.000 USDT, jadi nilai nosional 10.000 USDT. API resmi Gate menunjukkan tarif maintenance margin tingkat pertama BTC_USDT 0,3%, yaitu 30 USDT.

• Anda menutup sendiri dengan stop market sebelum likuidasi: biayanya 10.000 × 0,05% = 5 USDT. Dengan Gate terhubung lewat Fee Otter 70% (20% rebate otomatis dari bursa + 50% rebate tambahan), bersihnya 1,5 USDT, dan sisa margin tetap di akun Anda.
• Sistem melikuidasi Anda: biaya likuidasi 10.000 × 0,075% = 7,5 USDT. Saat likuidasi terpicu, yang tersisa kira-kira hanya sebesar maintenance margin. Setelah dipotong biaya, kalau eksekusinya lebih baik dari harga bangkrut, sisanya masuk dana asuransi, tidak kembali ke Anda.
• Posisi yang sama di OKX: biaya likuidasi dipungut dengan tarif taker Anda, ditambah clearance fee terpisah sebesar maintenance margin saat likuidasi.

Biaya likuidasi, clearance fee, dan sisa margin yang masuk dana asuransi bukan biaya trading, jadi semuanya tidak mendapat rebate. Hanya biaya penutupan yang Anda lakukan sendiri yang di-rebate. Memasang stop dan tidak membiarkan sistem melikuidasi adalah jalan keluar termurah.

Bagaimana ADL bisa mengenai Anda: contoh resmi Bybit

Bybit menjelaskannya dengan contoh. Dana asuransi sebuah pasangan mencapai puncak 20.000 USDC dalam 8 jam terakhir, dengan garis pemicu 30% dan garis berhenti 25%. Margin posisi di pasangan itu 1.000 USDC dan total rugi terealisasi plus belum terealisasi 8.000 USDC. Drawdown = (8.000 − 1.000) ÷ 20.000 = 35%, di atas 30%, jadi ADL dimulai. Sistem menghitung harga bangkrut dari batas 30%, pihak yang terkena ADL membayar 2.000 USDC ke dana asuransi agar drawdown kembali ke 30%, dan ADL berhenti setelah drawdown turun ke 25% atau kurang.

Artinya ADL tidak harus menunggu dana asuransi sampai nol. Kalau Anda memakai leverage tinggi di koin kecil dan sedang untung besar, Anda ada di depan antrean. Bybit menyebut menurunkan leverage langsung menurunkan peringkat ADL; menutup sebagian mengurangi jumlah kontrak yang bisa terkena ADL tetapi tidak mengubah peringkat. Binance dan Bybit sama-sama menampilkan indikator ADL di samping posisi, dan makin banyak bar yang menyala berarti makin depan.

Kasus nyata: 10 Oktober 2025

Pada kejatuhan 10 Oktober 2025, lebih dari 19 miliar dolar AS posisi berleverage terlikuidasi, dan analisis FTI Consulting menyebut leverage tinggi ditambah ADL di berbagai bursa mengubah aksi jual menjadi spiral likuidasi (CoinGecko, FTI Consulting). Banyak short yang sedang untung ditutup lewat ADL malam itu: untungnya terealisasi, tetapi posisinya hilang. Setelahnya Binance membayar sekitar 283 juta dolar AS kepada pengguna futures, margin, dan pinjaman yang memakai USDe, BNSOL, atau WBETH sebagai jaminan dan terdampak saat aset itu lepas patokan di platformnya (The Block). Itu kompensasi dari platform sendiri, bukan aturan dana asuransi atau ADL.

Kenapa aturan ini penting?

Aturan likuidasi menentukan berapa biaya skenario terburuk Anda; ADL menentukan apakah skenario terbaik Anda diambil lebih awal. Yang pertama dikendalikan dengan stop loss dan leverage rendah, yang kedua dengan menghindari pasangan berdana asuransi kecil dan tidak mempertahankan leverage tinggi saat sedang untung. Biaya setiap buka dan tutup posisi biasa bisa sebagian dikembalikan lewat rebate; lihat biaya perpetual: tarif efektif setelah rebate.

Cara menurunkan peluang likuidasi dan ADL

1. Pasang stop di setiap transaksi: stop yang tereksekusi membayar biaya normal dan mendapat rebate; likuidasi tidak.
2. Jangan pakai leverage maksimal: leverage tinggi mendekatkan harga likuidasi dan menaikkan antrean ADL Anda.
3. Turunkan leverage saat untung besar: Bybit menyebut menurunkan leverage langsung menurunkan peringkat ADL.
4. Waspadai koin kecil: pasangan dengan dana asuransi kecil lebih mudah terkena ADL; cek pool pasangan itu di halaman dana asuransi bursa.
5. Hubungkan rebate lebih dulu: daftar dengan kode referral dan hubungkan UID di platform rebate Fee Otter; rebate hanya dihitung untuk transaksi setelah terhubung (kode Gate: FEEOTTER). Di BingX, cukup daftar dengan kodenya untuk mendapat 45% otomatis, seluruhnya dibayar BingX, tanpa perlu menghubungkan UID.

Supaya setiap stop dan penutupan posisi mengembalikan sebagian biayanya, daftar dengan kode referral kami dan hubungkan Fee Otter sekarang. Detail futures per bursa: panduan futures Bybit, panduan futures Binance, panduan futures OKX, panduan futures Bitget.

Wilayah layanan

Kelima bursa membatasi layanan futures di sejumlah wilayah. Di beberapa negara hanya spot yang dibuka, atau hanya produk afiliasi berlisensi lokal, dan leverage maksimal bisa berbeda per wilayah. Di Indonesia, perdagangan aset kripto hanya boleh dilakukan oleh pedagang berizin OJK, dan Satgas PASTI OJK pada Juni 2026 mencantumkan Binance, Bybit, OKX, Gate, dan Bitget dalam daftar entitas yang diajukan untuk diblokir (siaran OJK). Pahami aturan di tempat Anda sebelum trading. Ringkasan per negara ada di lisensi bursa kripto per negara.

Risiko

Dana asuransi adalah penyangga yang dibuat bursa. Ini bukan asuransi simpanan dan bukan jaminan Anda tidak rugi; besar dana, susunan pool, dan parameter ADL ditentukan bursa dan bisa berubah kapan saja. Di pasar ekstrem, stop bisa tereksekusi dengan slippage, dan likuidasi serta ADL bisa terjadi beruntun dalam waktu singkat. Futures berleverage bisa menghabiskan margin dalam hitungan menit, jadi pakai hanya dana yang siap Anda tanggung kerugiannya.

Pertanyaan umum

Apakah biaya likuidasi mendapat rebate?

Tidak. Biaya likuidasi, clearance fee, dan sisa margin yang masuk dana asuransi bukan biaya trading. Rebate hanya dihitung dari biaya order yang Anda pasang sendiri.

Apakah saya rugi kalau terkena ADL?

ADL biasanya mengenai posisi yang sedang untung. Posisi ditutup di harga sesuai aturan dan untungnya terealisasi, tetapi posisi dipaksa tutup dan pergerakan pasar berikutnya tidak lagi menguntungkan Anda. Binance dan Bitget sama-sama menyebut ADL tidak dikenai biaya trading.

Bursa mana yang dana asuransinya paling besar?

Pembagian pool berbeda, jadi tidak bisa dibandingkan langsung. Dengan angka resmi 2026-10-17, dana Binance yang menanggung BTCUSDT paling besar, sekitar 791 juta USDT ditambah 500 juta USDC, tetapi cakupan kontraknya juga berbeda dari yang lain.

Bagaimana tahu saya hampir terkena ADL?

Lihat indikator ADL di samping posisi; makin banyak bar menyala, makin tinggi peringkat. Menurunkan leverage memundurkan posisi Anda.

Apakah dana asuransi dipakai untuk mengganti kerugian saat bursa diretas?

Dana asuransi futures menyerap kekurangan akibat likuidasi; bukan untuk menanggung peretasan platform. Kerugian peretasan biasanya ditutup dari modal platform sendiri atau dana perlindungan pengguna terpisah, seperti dana SAFU Binance pada 2019.

Aturan dan angka dana asuransi di artikel ini dibaca dari halaman resmi dan API publik tiap bursa pada 2026-10-17 dan bisa berubah kapan saja. Hitungannya perkiraan; biaya dan rebate yang berlaku mengikuti tampilan terkini bursa dan platform Fee Otter. Artikel ini hanya untuk informasi dan bukan saran investasi.