美國勞工統計局公布，10 月消費者物價指數（CPI）經季節調整後月增 0.4%。經濟學家原本預期 10 月月增 0.3%，實際數字高於預期。

核心通膨也高於經濟學家預期

扣除食品與能源的核心 CPI，10 月月增 0.3%，和 9 月、8 月一樣。經濟學家原本預期核心只漲 0.2%。

分項來看，食品指數月增 0.5%，住房指數月增 0.3%，住房一項就占整體月增幅的三成以上。能源指數月增 0.7%，其中汽油指數月增 1.0%。核心項目裡，休閒娛樂、醫療照護和汽車保險都在上漲。

勞工統計局也提醒，因為 2025 年 10 月的資料缺漏，今年 10 月有部分指數無法公布年增率。

沃勒在數字公布前就劃了線

美國央行 Fed 的理事沃勒 11 月 10 日在倫敦演講，時間在 CPI 公布之前。他說即使 10 月通膨改善，他仍支持 12 月升息 25 個基點。如果 10 月核心 CPI 月增 0.3% 左右或更高，12 月就應該考慮升息 50 個基點；只升 25 個基點，會危及 Fed 的信譽。

結果核心 CPI 正好月增 0.3%。

洛根：至少再升兩次

達拉斯聯邦準備銀行總裁洛根同一天演講，直接說 10 月 CPI 高於預期。她認為 Fed 至少還需要再升息兩次，每次 25 個基點，而且今年冬天的升息步調可能比秋天更快。Fed 在 9 月升息一碼，10 月按兵不動。

鮑曼：還有工作要做

負責監管的 Fed 副主席鮑曼在華府外交關係協會演講。她依當天公布的 CPI 推估，10 月核心 PCE 年增率可能升到 3.3%，這是推估，不是正式數據。

鮑曼說，以截至 9 月的年增率來看，關稅、能源和 AI 相關的價格壓力，各占超出目標的核心 PCE 通膨約四分之一。她看到通膨壓力持續、就業市場轉強，要讓通膨回到 2% 附近還有工作要做。不過她的講稿沒有明說 12 月要升息。

她也提到，股價下跌、民間利率上升和美元走強，已經讓金融條件收緊，再緊縮的好處要和成本仔細權衡。

市場怎麼押

據 CME FedWatch 11 月 10 日的數據，市場認為 12 月升息一碼的機率是 88.3%，升息兩碼的機率是 11.7%。加密交易公司 STS Digital 美國負責人 Anderson 說，CPI 公布後，市場對 12 月利率曲線計入約 27 個基點的緊縮。

美債、黃金與比特幣

美國財政部數據顯示，兩年期公債殖利率 11 月 9 日是 4.56%，11 月 10 日升到 4.73%。據 Gate 行情數據，現貨黃金一度跌破每盎司 4,015 美元。據 CoinGecko，比特幣在 73,274 美元附近，加密貨幣總市值是 2.57 兆美元。

接下來要看什麼

鮑曼說，12 月會議前，Fed 還會看到 10 月 PCE 通膨報告和 11 月就業報告。勞工統計局預定 12 月 10 日公布 11 月 CPI。

資料來源